小编数次写与基金估值经营、会计相关的文章，换个主题风格和大家聊一聊：我证券产品史、我支付产品史、我会计商品史和我的企业数字化产品史，但是今天从“我证券产品史”聊到，后边再说付款、会计和企业信息化史。

谈起“我证券产品史”发自肺腑心怀感恩以前工作过的企业，心怀感恩以前帮过我的领导、朋友跟客户，要我明白在金融市场上及为人处事做品牌需常存一颗心存敬畏，是对自己往日10很多年相关工作的复盘总结与总结，更有幸见证A股跌宕14年，幸甚至哉。

一、证券产品知识与思想的启蒙教育和创建

我证券产品知识结构、证劵思想的启蒙教育和创建，归功于2009年任职于金融业“黄浦军校” – 恒生电子-证劵业务部，在恒生的每天都可以遭受不一样理财知识的陶冶，那时候早已经习惯了像海棉一样吸取金融业和产品基本知识，归功于那时候渐渐地塑造对金融体系里的事情一直保持着灵敏的认知。

入职时恒生能给新手分配一位老师，向新手教给金融业专业知识、解疑释惑，那时候老师有一句话，至今记忆犹新：“欲想掌握事业部的架构设计，当以深入了解证劵公司三大部门及八大业务流程”，老师教给心决，要我很多年受益良多，现奉我整理材料和体会心得。

1. 证劵公司三大部门及八大业务流程

1）证劵公司三大单位：前台业务单位、云管端部门及后台管理单位。

2）证劵公司八大业务流程：证券经纪业务、投资咨询业务、港股通业务流程、融资融券交易、股票质押式回购买卖业务流程、资管业务、投资银行业务、自营业务。

3）前台业务单位：一切企业，都是有前中后台差别，区别是按照触碰顾客的距离（换句话说业务流程视角）来划分的。前台接待一般就是纯各个部门，给企业创造财富。初期证劵公司一般都依照业务流程设置了独立的单位，如证券经纪业务总公司、投资银行部、资产管理部、证券承销部、研究室等。

先聊一聊前台业务单位的证券经纪业务，其他七项业务流程将按照业务流程本身宣布投放市场运转的时长逐渐来聊一聊，有一些业务流程不太熟，交给尽心尽职巨头来讲一下，或是待我全面了解之后再跟大家聊聊，以防误人误已，看待专业知识需慎重和敬畏之心。

2. 证券经纪业务

1）界定：广大投资者更为了解，证券公司组织利用其成立的证券公司，接收用户授权委托，依照客户的要求，代办顾客交易证券业务流程，本质上是代理业务，交易佣金和利差收益它两是大多数证劵公司最主要的固定收入。

总公司一般有证券经纪业务总公司，管住全国各地几十个或是上百个证券公司，这种证券公司进行现场或是非现场的形式给投资者提供了个股、购买基金的渠道。

2）步骤：证券公司与投资人签署证劵交易代理商合同，与此同时给投资者设立股票交易清算资金帐户，创建经纪人关联。(初期银行开户都需要跑进业务部排长队银行开户，如今便捷立即在手机里实际操作，当初金斧子给各券商做银行开户引流，赚钱许多）。

3）证券经纪业务需要支撑系统：关键生产体系、集中交易系统、及业务支撑系统。

① 关键生产体系 ：一般由银行柜台系统软件、理财系统、法人代表结算平台、三方存管系统软件、敞开式基金托管系统软件、风险监管及其反洗钱系统、电子交易系统(含pc端和手机端，自己有幸参与此设计开发)7小项系统构成。

② 集中交易系统 ：投资人银行开户、股票交易授权委托和交易量、各种各样层面的查看。集中交易系统对外开放与沪深指数2个交易所的系统接口，对里做为“核心”，与其它各种各样系统接口。

③ 业务支撑系统：客户管理系统、凭据数字化系统软件。

④ 最核心业务系统：证券公司柜台市场系统软件 – 包含交易市场、备案托管所、商品销售中心等构成部分，适用价格商、股票集合竞价、连续竞价阶段等多元化交易方式，达到多种产品构建、备案、代管、市场销售、买卖、结算等服务。流行证券公司系统软件（金证、恒生、金仕达）主要分为报盘系统软件、插口数据库系统、银行柜台系统软件三部分，量化交易的插口一般是银行柜台系统提供的证券公司私插口API和证券公司插口API二种。

• 证券公司私插口API是发放给第三方金融平台企业的，第三方软件企业能通过证券公司私插口API研发出股票行情软件或行情软件，提供投资者应用，例如通达信公式，同花顺软件等。
• 证券公司插口API就是指证券公司把其插口开展封装形式后，立即提供本人程序化交易投资人应用。
• 报盘插口API，一般是不提供普通用户所使用的，只由证券公司系统软件服务提供商及与第三方合作小伙伴。

系统供应商：银行柜台系统软件（又被称为集中交易系统）是证券公司接纳本人/组织买卖授权委托后，向交易中心报盘的交易软件，中国由恒生电子、金证股份、顶点软件等企业提供，现阶段恒生电子的服务台系统软件市场份额第一，网络交易 – 通达信公式和同花顺软件、新闻资讯市场行情 – 智慧和Wind。

二、2009年10月

1）深交所09年10月30日重磅推出创业板股票，第一批28只股票发行，加上四万亿现行政策幅度很大，09年股票市场踏出一个翻一番的热潮市场行情，全年度暴涨80%，交易量创下历史新高，熟悉的大牛市终于回来了。

2）09年恒生各个部门热火朝天在各负责任的商品上新增加与创业板股票相关作用的研发、检测、工程验收和发布等相关工作，虽添加恒生时创业板股票工作中已进序幕，但学习到许多与创业板股票这方面的知识，如：创业板股票发行上市、创业板开通、 创业板交易体制 、 创业板股票清结算等，每场学习培训满满的干货，恨不能自身有三头六臂，好可惜如今找不着当时一本记录簿了，记录簿上满满的干货，都是曾经的勤奋印证，不然可秀一把。

三、2009年11月

1）09年互联网技术处在大势所趋的年代，恒生高层住宅预知未来、布局未来，09年11月初恒生隆重推出web2.0业务流程，类“twitter”金融社区 – 推哦网1.0版，后边持续迭代上新：朋友推荐/互动交流、今日谈、名人访谈、请人、妙股比赛、大神看盘、预测分析股票牛股、股票实时走势/新闻资讯、投资咨询、股池等服务，它跟微博盛行时长类似，一个走游戏娱乐路经，一个走技术专业性很强金融业路经。

2）自己荣幸深度参与推网开发设计，在恒生学习到金融社区怎样从“0”到“1”基本建设成功经验，PK值有：小区精准定位、设计风格、小区客户气场、怎样冷起动、怎样用高频率作用打低频率作用、小区话题讨论进行维护保养、小区SEO提升、数据统计分析等。

3）获得实打实的理财知识：市场行情平台搭建、股票账户、红筹股这个概念、复权、个股的清算价值、“大小非”公开、除权日、转托管等。

四、2010年

1）金融市场迈入二种一个新的投资工具—股票融资和股指。除开股票融资和股指兄弟二人对15年牛市中也起到了助力功效外，也有狂彪的配资炒股，当初谁都意想不到这三专用工具会如此大的杀伤力。即然讲到了股票融资和股指，那样我们一起来简易聊下股票融资，但是对股指业务流程不太熟悉暂时不做进行，以防误人误已，交给尽心尽职巨头来讲一下、看待专业知识需慎重和敬畏之心。

2）投资咨询成为一个新型职业类型，似乎比业务经理高端一点，但过了2年，某报刊就发微博说，投资顾问规章制度试运转2年，基本被证实为不成功的。想一想不成功也在情理之中的，许多年纪还没有别人股龄长懵懂少年当投资顾问给他人推荐股票，这件事情想一想也不可靠啊。

五、融资融券交易

1. 界定

证劵公司向顾客外借资产供其买进证劵或外借证劵供其售出证券业务流程。由融资融券交易所产生的股票交易称之为股指期货交易。股指期货交易分成融资交易和融券交易两大类，顾客向证劵公司借资产买证劵叫融资交易，顾客向证劵公司借证劵售出证劵为融券交易。

2. 股权融资卖空

股权融资是借款买证劵，证劵公司借款给用户购买证劵，顾客偿付利息，顾客向证劵公司股权融资买入证劵称之为“卖空”。

3. 融资融券做空

融资融券是借证劵去卖，并且以证劵偿还，证劵公司外借证劵给顾客售卖，顾客期满退还同样类型和数量证劵并付利息，顾客向证劵公司融券卖出称之为“做空”。

4. 功效

1. 扩大顾客参加二级市场交易的自有资金；用户可以根据递交抵押品向证券公司组织融进资产或证劵，这在一定程度上扩大了顾客的项目投资自有资金；
2. 具备杠杆作用；用户可以给予抵押品，为此向证券公司组织融进资金投入证劵，根据违约金比例可获得更多买卖资产，扩张买卖主力资金，让用户可以运用偏少资产获得更多的盈利，这就是商业信用的杠杆作用；
3. 具备双向交易作用；顾客参加股指期货交易，不但能通过融资买入或一般买进开展开多，同时还可以根据融券卖出开展看空。

5. 交易方式

在证劵股指期货交易中，包含证劵公司向顾客的股权融资、融资融券和证劵公司得到资产、证券转融通两个环节。这类转融通的授信额度有集中化和分散化差别。在集中化授信额度模式中，其由专门组织比如证券商给予；在分散化模式中，转融通由金融体系含有资产或证券所有人给予。

1）分散化个人信用：股民向证劵公司申请办理股票融资，由证劵公司立即并对给予个人信用。当券商的资产或个股不足的情况下；向金融体系融合或者通过标借依法取得资金跟股票。这个模式是建立在发达金融体系前提下，不会有主要从事商业信用融资组织。这个模式以美国为首，香港市场也采用了相近的方式。

2）集中化个人信用：证券公司对投资者提供股票融资，与此同时开设半官方属性的、含有一定垄断性属性的证券商为证劵公司提供资金支持和证券转融通，以此管控流入和排出金融市场的个人信用资金投入证劵量，对金融市场商业信用工作进行作战方案的监管。这个模式以日本国、韩为首。

3）双轨个人信用：在证劵公司中，仅有一部分有着立即股票融资的许可证企业可以为客户提供股票融资服务项目，然后从证券商转融通。没有许可证的证劵公司只能选择顾客委托，代理商顾客的股票融资申请办理，由证券商去完成立即股票融资服务。这个模式以中国台湾为首。

以上独具特色的三种方式，在世界各国(地域)的商业信用中起着至关重要的作用。选择什么样的商业信用方式主要取决于金融市场生长发育水平、金融机构危机意识和内控制度水准等多种因素。在中国证劵商业信用方式的如何选择上，现在已经初步形成一致意见，即要采取证券商主导集中化个人信用方式做为衔接，专业向证券公司给予股票融资服务项目，强化对商业信用严格监管和控制。

6. 工作流程

沪深交易所宣布《交易所融资融券交易实施细则》。

7. 业务流程因素

抵押品、贷款担保资产 、 贷款担保标的证券、 股权融资标的证券 、融资融券融资利率、 融资融券利率、 征信产品、 融资买入、 股权融资还贷、 融券卖出、 融资融券还券、担保证券换算占比 、融资保证金比例 、融资融券违约金比例、 授信额度(定级信用额度、合同书信用额度、合同信用额度)、 合同书、 合同、维持担保比例=顾客资产总额(信用账户) / 负债总额。

8. 违约金比例

投资人交付担保金与股权融资、融券交易金额的占比，分成融资保证金比例和融资融券违约金比例，用以操纵投资人原始金放大倍率。

9. 担保证券划拨

10. 贷款担保资金划转

11. 盯市、追保与强制平仓

1）设定追保警界线与预警线

用以盯市、财产变化校检违约金比例。

2）等级分类盯市

一级预警盯市、二级追保盯市、三级强制平仓盯市。

3）设定追保缓冲期

界定违约金比例坠入追保警界线+N日。

期内维持保证金或总市值回暖，消除警示。

期内坠入预警线、开启强制平仓、强制平仓到警界线以上。

期未未追保，开启强制平仓、强制平仓到警界线以上。

4）设定多种多样强制平仓实际操作对策

5）形成信用污点

六、2011年

1）欧洲债务危机严重影响全球股市指数，假如说2008年投资者生灵涂炭、鬼哭神嚎，那2011年和2012年，便是钝刀子割肉，絮絮叨叨无休止，全部金融业笼罩着严冬下。股票买哪些跌什么，股票基金推什么亏哪些（总的来说：基金赚钱，小股民都亏得太阳系了）。

2）推哦网持续迭代和探索中，此过程中出现喜爱，更多的是艰难与痛苦，等候精英团队去处理，记忆犹新领导干部带团队一次次攻城略地拔地，精英团队一次次获得成功的滋味。

3）金融体系大环境不好，那样金融市场上中下游相关行业伴随着下降，当初恒生一直不断休内功修炼，待大环境舒适起之后力……

好啦先说到这里，我证券产品史——印证 A 股跌宕14年（上）写完，可能有存在的不足，欢迎各位帮我多多的发表意见、留言反馈和补充，若有不正确的地方，还请大家纠正，咱们评论见。大家一起沟通交流才可能撞击出去大量专业知识火苗，一起聊聊、一起学习、一起进步。

接下来继续写我证券产品史——印证 A 股跌宕14年（中）。

参考文献：《交易所融资融券交易实施细则》

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